黑牛策略突传利空：“俄罗斯愿意支持再次增产”！特朗普：冲突可能再次爆发，不会放弃对伊朗施压！油价还要跌？

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　　来源：期货日报

　　早上好，先来看下重要消息。

　　特朗普：以伊冲突可能再次爆发，或许很快

　　据央视新闻消息黑牛策略，当地时间6月25日，美国总统特朗普表示，美方将于下周与伊朗就一项潜在的核协议展开会谈，但他多次强调自己并不认为这类协议“有多必要”。他补充说，美方此次将提出与此前在中东局势升级前与伊朗谈判时相同的要求。

　　特朗普表示，自己“非常确信”以色列与伊朗之间的军事冲突已经结束。以色列和伊朗之间的冲突可能再次爆发，也许很快。他不认为伊朗会重新进行核计划。

　　特朗普说，美国不依赖以色列情报，空袭以来收集的情报显示基地已被摧毁。他表示，不会放弃对伊朗施压，也不会接管石油。

　　特朗普会见泽连斯基

　　据央视新闻消息，当地时间6月25日，特朗普与乌克兰总统泽连斯基在荷兰海牙举行会谈。

　　据了解，会晤共持续了大约50分钟。这是特朗普4月以来与泽连斯基的首次面对面会谈。据外交人士透露，会谈内容可能涉及乌克兰拟采购的新防空系统、对俄制裁以及国际油价上限等关键议题。

　　泽连斯基表示，其与特朗普进行了一次深刻且富有成果的会谈，涵盖了所有关键议题。泽连斯基称，双方讨论了实现停火与真正和平的路径，以及如何更好地保护乌克兰民众。

　　特朗普表示，他与泽连斯基的会谈“非常友好”，并透露将与俄罗斯总统普京进行通话，尝试推动俄乌冲突的结束。“泽连斯基这次非常友善，比起我们之间过去偶尔紧张的时刻，这次会谈氛围很好，”特朗普说，“我能感觉到，他真心希望这场战争尽快结束。而我也认为，现在正是一个结束的好时机。”

　　北约发表联合宣言强调对乌克兰“持久主权承诺”

　　据央视新闻消息，当地时间6月25日，北约成员国在海牙峰会期间发布联合宣言。宣言指出，各成员国承诺到2035年将每年国内生产总值（GDP）的5%用于核心国防和相关防务支出。

　　此外，各国还承诺将投入最多相当于GDP1.5%的资金用于保护关键基础设施，以提高其韧性并进一步强化防务产业能力。

　　宣言还强调北约对乌克兰的“持久主权承诺”，即继续坚定地向乌克兰提供政治、军事和财政支持。

　　北约同时宣布，2026年北约峰会将在土耳其举行。

　　有分析认为，新的支出目标将在2035年前释放数万亿美元的防务投资，但考虑到许多欧洲国家已面临高额公共债务，能否最终达成目标仍存疑问。

　　“如果OPEC+认为有必要，俄罗斯愿意支持再次增产”

　　今天凌晨，据彭博社报道，俄罗斯方面表示，如果OPEC+认为有必要，俄罗斯愿意支持在下次的OPEC+会议上再次增产。如果政府批准，俄罗斯石油业已准备好在8月再次增产。

　　俄罗斯非常重视与OPEC+的合作关系，将在7月6日的会议上寻求一项对所有成员国都可接受的解决方案。参与会谈的8个OPEC+成员国正在逐月逐步取消减产措施，可能会考虑在8月份再次增产。

　　在最近的会议中，一些OPEC+成员国对最新的增产策略存在分歧。在本月初举行的OPEC+会议上，俄罗斯最初反对沙特阿拉伯提出的增产方案。在阿曼和阿尔及利亚的支持下，俄罗斯主张OPEC+应该在7月份维持产量稳定，以评估此前增产的影响。虽然这些成员国最终放弃了反对意见，但上述分歧引发外界对OPEC+内部团结的担忧。

　　报道称，沙特希望OPEC+继续增产，以夺回失去的市场份额。对俄罗斯来说，尽管是全球前三大产油国之一，但本币强势已削弱了其出口每桶石油的收益，从而影响了增产收益。

　　以伊停火致原油回吐地缘溢价

　　近日，国际油价冲高回落，布伦特原油期货（布油）价格从79.4美元/桶的高点回撤至67.2美元/桶附近，回调幅度超过15%。

　　从以伊冲突发生到停火的短短9个交易日内，油价经历了剧烈波动。布油价格高低点价差为13.5美元/桶，WTI原油高低点价差为14.4美元/桶，SC原油期货（SC）主力合约高低点价差达88.4元/桶。

　　山金期货高级能化分析师朱美侠告诉期货日报记者，当前原油市场的交易逻辑主要围绕地缘冲突展开。上周以伊冲突升级推动油价强势上行。然而，以伊达成停火协议后，原油价格大幅下跌，回吐此前的涨幅。

　　“地缘冲突导致原油供应出现不确定性，伊朗能源设施遇袭可能导致供应中断、霍尔木兹海峡可能关闭等因素都会对全球能源供应造成巨大冲击。当前油价大跌，正是源于市场对这两方面担忧的消退。”光大期货能化总监钟美燕表示。

　　朱美侠认为，虽然表面上达成了停火协议，但以伊双方在协议生效前仍相互发动了导弹袭击。同时，有消息称美国对伊朗的打击并未摧毁核设施，仅使核计划倒退数月，伊朗核问题并未解决。朱美侠认为，后期地缘冲突对油价的影响将减弱，原油将回归基本面定价。此外，特朗普表示同意中国采购伊朗原油，并希望中国也大量购买美国石油，这意味着市场预期美国对伊朗的制裁可能有所放松。

　　值得注意的是，尽管以伊达成停火协议导致原油迅速挤出地缘风险溢价，但目前布油价格仍高于冲突发生前的水平。这部分溢价或反映了当前较强的库存去化态势。

　　徽商期货工业品分析师黄琛告诉期货日报记者，近两周美国商业原油库存大幅下降2088.8万桶，主要原因是原油出口激增及炼厂开工率较高。截至6月25日，API原油库存减少427.7万桶，精炼油库存减少102.6万桶，汽油库存增加76.4万桶。

　　后续油价走势如何？钟美燕认为需关注三个重点变量：

　　一是供应情况。虽然以伊达成停火协议，但执行情况尚需观察。美伊谈判后续进展、美国对伊朗的制裁措施都可能出现变化，7月6日OPEC+会议结果也存在不确定性。若OPEC+维持现有产量策略不变，供应压力将增加。

　　二是物流情况。冲突期间增加的运输保险费和运费推高了原油到岸价格。霍尔木兹海峡虽然暂未关闭，但仍需警惕意外事件。

　　三是需求情况。美国方面，原油隐含需求仍处于高位、去库节奏较好等因素显示出需求韧性较强，叠加夏季出行高峰来临，油品需求有望边际转强。中国方面，地炼开工率可能改善是需求端较为乐观的增长点。当前，有机构已小幅上调年内全球石油需求增速预期，需求前景正从悲观转向谨慎乐观。

　　黄琛补充道，当前时间节点临近OPEC+月度产量会议，市场预期其大概率将继续增产41.1万桶/天，前两次会议均导致油价下跌约5美元/桶。

　　“在市场剧烈波动后，油价需要时间震荡整理。在当前驱动因素不明朗的情况下，油价大概率维持窄幅震荡运行。7月OPEC+产量政策出炉后，市场将重新审视油市供需平衡表。若供应过剩程度缓和，油价重心存在窄幅抬升空间。”钟美燕说。

　　朱美侠则认为，在中国及全球需求放缓的情况下，原油供应长期趋于过剩。预计布油价格短期将保持在60~65美元/桶区间震荡，中期走势看空。

　　黄琛提示，短期需关注宏观风险。特朗普政府给予各国的90天关税谈判豁免期即将结束，目前关税谈判未见突破性进展，欧盟态度反而趋于强硬，宏观环境转差的概率增大。整体来看，在地缘风险溢价被挤出、供应预期增加及宏观不确定性仍然存在的背景下，预计原油期货价格将维持弱势震荡。

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